Magkakaroon ng unang malalimang pagtingin ang industriya ng paglalaro sa kamakailang eksena sa Las Vegas sa Huwebes ng hapon kapag ang Boyd Gaming at, sa hindi inaasahang pagkakataon, ang MGM Resorts International ang magiging unang mga kumpanyang nakabase sa Vegas na tatalakay sa mga resulta para sa ikaapat na quarter at magbigay ng sulyap sa 2026.
Ang mga tawag sa kita sa mga mamumuhunan ay kasunod ng "hindi sinasadyang" paglalabas ng MGM ng mga resulta ng Q4 halos isang linggo bago ang orihinal na petsang nakatakda. Sinundan ito ng MGM sa pamamagitan ng muling pag-iskedyul ng opisyal na paglalabas ng kita nito at ang kasunod na tawag sa mamumuhunan.
Mas maganda ang naging takbo ng mga casino na nagsisilbi sa mga lokal sa Las Vegas kaysa sa Strip sa mga nakaraang quarter, kung saan hindi nagbago ang kita sa paglalaro noong 2025. Ang kita para sa mga casino na nasa labas ng Strip at hindi nasa sentro ng lungsod noong Disyembre ay tumaas ng halos 6%. Bago ang anunsyo ng MGM, sinabi ng Bank of America na ang mga pagtatantya nito sa ikaapat na quarter ay isang weighted average na -1% na mas mababa kaysa sa Street.
Sinabi ng Yahoo Finance na ang kita ng Boyd Gaming sa ikaapat na quarter ay "malamang na nasuportahan ng patuloy na lakas ng pangunahing customer base nito at pagbuti ng mga trend sa mga retail player, na nabanggit ng management na nagpatuloy mula sa ikatlong quarter hanggang Oktubre." Sinabi rin nito na ang volume ng gaming ay malamang na nakinabang mula sa patuloy na pagbisita sa mga lokal sa Las Vegas at mga ari-arian sa Midwest at South, "kung saan ang disiplinadong marketing at mahusay na operasyon ay nakatulong sa pag-convert ng demand sa kita."
Kahit hindi binanggit ang anumang impormasyon mula sa paglalabas ng kita noong Huwebes, nagpahayag ng positibong pananaw ang CEO ng Boyd Gaming na si Keith Smith noong nakaraang linggo nang magsalita siya sa Vegas Metro Chamber at sinabing malaki ang kanyang tiwala sa Las Vegas.
"Walang duda na bumaba ang bilang ng mga bumibisita sa Las Vegas at hindi naman ito isang bagay na hindi pa natin nakikita noon," sabi ni Smith. "May tendensiya tayong kumita nang higit pa rito kaysa sa kung ano talaga ito. Nakakabahala ba ito? Oo naman. Pero nangyari na ito sa atin noon at hindi ito ang katapusan ng mundo. Babalik ito. Mayroong pangunahing pangangailangan para sa Las Vegas. Gumagastos pa rin ang mga tao at patuloy na babalik ang Las Vegas sa paglipas ng panahon. Tiwala ako sa pangmatagalang hinaharap. Ito ay isang pagbaba lamang. Malalampasan natin ito at makakarating sa kabilang panig."
Sa isang tala para sa mga mamumuhunan mula kay Shaun Kelley kasama ang Bank of America, sinabi ng kompanya na inaasahan nito na ang mga lokal na casino, kabilang ang Boyd at Red Rock Resorts, ay magiging 2% na mas mataas kaysa sa mga pagtatantya ng Wall Street, kung saan ang datos ay nagmumungkahi na ang mga matatag na trend ng lokal ay nagpatuloy. Naglagay ang Bank of America ng $100 na pananaw sa presyo para sa Boyd, batay sa pitong beses na 2026 EBITDAR. Ang stock ay nagsara noong Miyerkules sa $84.78, mula sa 52-linggong pinakamababa na $58.94.
Sinabi ni Kelley na ang mga panganib sa positibong epekto para kay Boyd ay kinabibilangan ng patuloy na pagbuti ng margin, mas mabilis na pagbawas ng balanse kaysa sa inaasahan, isang malaking pagbawas ng utang sa pagbili o transaksyon, at pagtaas ng kita sa pagtaya sa sports.
Ang mga panganib na magdudulot ng pagbaba ay ang patuloy na epekto ng COVID at mas malawak na paghina ng ekonomiya, mas mabagal kaysa sa inaasahang pagbawas ng utang, at pagpapatupad sa integrasyon mula sa mga kamakailang transaksyon.
Ilalabas ng Red Rock Resorts ang mga resulta nito sa susunod na linggo at tinataya ng Bank of America na $65 ang inaasahang presyo nito. Ito ay $63.96 noong Miyerkules, mula sa 52-linggong pinakamababa na $35.09.
Sinabi ni Kelley na ang pananaw sa presyo ay batay sa 11 beses ng 2026 EBITDA at angkop ang multiple na ito, dahil sa malakas na pag-unlad ng Red Rock Resort.
Ang mga panganib na maaaring magdulot ng negatibong epekto ay ang mga revenue comps, na mahirap, dahil ang mga lokal na kompanya sa Las Vegas ay mas mahusay na nakamit ang mas malawak na kita kaysa sa US na may kita sa paglalaro na +25% na mas mataas kaysa sa mga antas bago ang COVID, sabi ni Kelley. Bukod pa rito, ang Red Rock ay may mas mataas na fixed operating leverage kaysa sa mga kapantay nito, dahil sa mas mababang rate ng buwis sa paglalaro. Kasunod ng isang espesyal na dibidendo, ang karagdagang daloy ng salapi ay itatarget sa proyektong pagpapalawak nito sa Durango, at ang inflation ng sahod at gastos, pati na rin ang kompetisyon mula sa Strip, ay posible, aniya.
Kabilang sa mga panganib sa pagtaas ang mga rekord na margin (pinakamataas sa mga rehiyonal) at daloy ng salapi, isang kaakit-akit na balance sheet at leverage profile, mas kaunting harang mula sa Palms at mga saradong ari-arian; Pagmamay-ari rin ng RRR ang 100% ng real estate nito, na nagbibigay ng malaking seguridad at kakayahang umangkop para sa pangungutang, sabi ni Kelley.
Iniulat din ng Wynn Resorts ang mga kita nito, na sinundan ng Caesars Entertainment nang sumunod na linggo.
Ang Bank of America ay may $150 na pananaw sa presyo para sa Wynn Resorts batay sa 11 beses na mas mataas kaysa sa kanilang 2027 EBITDAR estimate, kasama ang halaga ng pag-unlad nito sa UAE. Ang multiple na ito ay halos naaayon sa pangmatagalang average nito, na may makatwirang batayan dahil sa lakas sa Las Vegas at matatag na mga trend sa rehiyon, ani Kelley.
Kabilang sa mga negatibong panganib ang epekto ng Macau sa Las Vegas, kawalan ng katiyakan sa Macau, at panganib ng pagbitay sa UAE.
Naglagay si Kelley ng $26 na pananaw sa presyo para sa Caesars, mula sa $21.85 noong pagsasara noong Miyerkules. Ito ay batay sa pitong beses na 2026 EBITDAR, isang multiple na bahagyang mas mababa sa long-term historical average at mid-cycle multiple ng Caesars.
Ang mga panganib sa pagtaas ay pangunahing umiikot sa kakayahan ng pamamahala na lumampas nang malaki sa pagtataya nito, na maaaring magmula sa de-levering, paglago sa huling bahagi ng siklo sa Las Vegas, mga pagtaas ng bahagi sa digital gaming, oportunistang pagbebenta ng asset at lupa, joint venture o mga kasunduan sa paglilisensya.
Ang mga panganib sa pagbaba ay nagmumula sa mataas na pinansyal at operating leverage, kawalan ng makabuluhang paglago sa digital market share, at potensyal na pagkasira ng margin.